愈來愈多外資投行認為A股可在2019年領跑全球股市，對香港投資者而言，一方面是近水樓台，希望可先得月，但另一方面，A股雖在深圳河彼岸，但對手卻又是那麼遠。剛剛深交所做了個2018年的投資者狀況調查報告，憑此，可認識你的對手，知己知彼，才可免敗。

2018年新入市投資者依然以年輕投資者為主，30歲以下投資者佔比56.2%，新入市投資者平均年齡31歲。近年來，投資者投資知識水平提升明顯。2014年受訪者投資知識測試平均得分為57.6分，逐年提升至2018年的71.1分。從投資者差異看，2018年新入市投資者得分較受訪者平均水平低5分。從地區差異看，各地區水平差距正逐漸減少，地區間最高分與最低分的分差，從2014年的6.2分縮小至2018年的3.2分。

知識就是力量，今時A股的散戶趨向年輕化、知識型。這跟10年前的A股股民是有很大的分別，當你的對手都用上電腦時，你還停留在算盤？新一代的A股投資者會衰甚麼？

非理性投資行為依然較為普遍，特別表現為以下方面︰交易頻率過高，1周內交易若干次的投資者佔比達46.4%；1個月內交易1至2次的佔比31.9%；1季度以上才交易超過1次的佔比21.7%。不重視交易止損，45.3%的投資者幾乎不使用止損策略。此外，熟悉偏好（「投資自己買過的股票比其他股票更容易賺錢」）、過度自信和處置效應（「我總是拿不住盈利股票而長期持有虧損股票」）的發生率分別達到57.6%、43.8%和39%。

看來在投資界中，最大的敵人是自己，似乎是古今中外未可擺脫的心魔。

2018年已逝，這批A股投資者對2019年的市道怎看？

對於2019年大盤走勢，投資者預期總體趨於謹慎。調查顯示，37.5%的投資者傾向樂觀，較上年減少1.5個百分點；47%的投資者持中性態度，較上年減少4.1個百分點；15.5%的投資者表示悲觀，較上年增加5.6個百分點。

上文為節錄，原文刊於《晴報》內

撰文：

石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管、電台財經節目主持人