低利率時代重臨,多元化跨領域策略成關鍵

低利率時代重臨,多元化跨領域策略成關鍵

今年全球經濟增速放緩,加之貿易戰、英國退歐等不明朗因素影響,市場長遠可能進入「低增長、低通脹、低收益」的時代,投資者如果不想陷入低收益,不妨考慮多元化跨領域收益策略。

今年市場面對不少挑戰,不少央行都開始「放水」。然而,如果投資策略偏向完全防守,隨時錯失年初的股市升勢;若投資過份保守,則會在第二、三季的跌市中錄得虧損。

低收益或成市場常態

中短綫來看,貿易戰與民粹主義的陰霾料將持續影響企業投資意欲與全球經濟增長力度。市場多個潛在利淡訊號也值得關注,例如企業下調盈利預測,或各國央行貨幣寬鬆立場遜於預期。長遠來說,由於環球經濟增速隨著預期勞動力增長而下降,在較低增長率、較低通脹的環境下,環球利率已一直下降至過往水平以下。總括來說,大家未來或要面對更多不確定、回報更低的環境。

在此「低增長、低通脹、低收益」的環境,投資者更加不能墨守成規,目光不僅集中於傳統資產類別,還需要物色更多收益來源,從而令組合更加多元化,這樣才可以靈活捕捉市場增長機遇的同時,又可以較安全應對潛在的下行風險。

廣泛多元化佈局投資領域

過去,不少人抱著「經濟好買股票,經濟差買債券」的投資策略。然而,近年環球央行寬鬆的貨幣政策,令債券孳息率(Yield)每況愈下,在日本、法國及德國更出現大量零利率或負利率的債券。

因此,投資多元化不單是地域多元化,更要求資產類別多元化。過去10年,非傳統收益來源如美國優先股業主有限合夥(MLP),平均孳息率一般高於環球國庫債券及環球股票,同時年化回報亦不低於兩者。如果投資夠靈活,採用跨領域多元化收益策略,便有機會在過去10年取得不錯的回報。

策略型配置平衡投資目標

跨領域收益多元化策略並非完全否定傳統或任何一種資產類別,而是在不同資產類別中,尋找結合貝塔 (Beta)特殊阿爾法 (Alpha)的更佳股債組合,以提供較高收益的來源。在市場多變的環境下,投資者要因應市場變動,在偏防守的策略中,不時調整以平衡「高收益」、「資本增值」及「下行風險管理」三方面的目標。

低利率時代重臨,多元化跨領域策略成關鍵

當然,佈局跨領域、投資多元化,包括涉足非傳統資產類別的概念,對一般投資者而言或較陌生,更遑論位於海外的收益來源。因此,大家不妨考慮把投資交給經驗豐富且擁有優秀往績的投資團隊,有望幫助投資者在不明朗的經濟環境中捕捉入市機會,並在跨領域的投資組合中,進行靈活配置,增加收益來源的同時,亦能為組合部署合時宜的防禦功能。

iKnowledge

  • 孳息率 (Yield) 是指持有債券至贖回期限所得全部利息收入的回報率,反映債券的實際回報率。
  • 貝塔系數 (Beta)是衡量相對於整體市場的波動性。貝塔等值小於1表示對市場敏感度較低,高貝塔值表示較高敏感度。
  • 特殊阿爾法(Alpha)是衡量投資組合在其風險水平下,實際回報與預期回報的差別。
  • 美國優先股由標準普爾美國優先股指數代表,業主有限合夥(MLP)由Alerian業主有限合夥指數代表。

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資料來源︰聯博,數據截至2019年9月30日

 

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