專欄

容錯度

容錯度

早前滙豐(00005)調高最優惠利率八分一厘,這次是否代表超低息環境終結?正所謂十年磨一劍,人生有幾多個10年?這10多年的超低息環境,你做了甚麼?

超低息環境,令資產價格膨脹,包括樓價高企,不少人在享受着紙上富貴。這10多年來,有否聰明地、有效地利用期間的超低息環境,絕對是財務成敗一個重大因素。

曾聽過一個很好的形容,這是「生錢」與「死錢」的分別,用不着或閒置着的財富,只是「死錢」,能用之創造更多財富才是「生錢」。

這些年世界上的錢多了,問題是這些錢是否能進口袋。跑來口袋後,又能否把它變成「生錢」,如接過錢後就把它閒置,或者只是帳面上有錢了,這都只是「死錢」。

例如早早買了物業,多年來努力工作,乖乖地把物業按揭供完,低息相對供得輕鬆,又能坐享紙上富貴,再多的錢就存入銀行,近乎零息地放置着,這是「死錢」的普遍例子。相信身邊不難見到這類人,增加的錢沒為財自計劃有太多幫助,他日價格大幅下跌後,不過是南柯一夢。

這些年不少「死錢」變「生錢」的技巧,網上一眾博客分享過不少,包括加按買物業,一開二、二開四,做收租佬,賺息差,不知不覺地就可製造可觀的現金流。還有加按買股票,收取股息或賺取股價升幅。更有投資者以私銀或IB槓桿借平錢買債券賺息差,不用炒賣股票,簡單每年、甚至每月獲6位數字現金流。
透過以上方法,不少投資者成功把握超低息環境,把「死錢」搞活,製造現金流,為個人資產增值。即使部分人未達財務自由,投資計劃也加速不少。

「死錢」變「生錢」涉及借貸,絕對比單純操控「死錢」風險高。每談借貸,尤其借錢買股票,總有人否定,認為與賭博無異。筆者對借貸作投資持較開放態度,本人亦有操作借貸投資,重點是財商與風險管理。

安全邊際有保障

有一個概念對投資很有用,是安全邊際(Margin of Safety),原意是指一項投資中,其價值比價格高出的部分。安全邊際越高越好,代表以越平價格買入越有價值的東西。投資者對價值的估算可能錯,對未來預測亦會錯,但若付出的價格夠低,即使估值有偏差,也有安全邊際可保命。
增進財商再摸索

近日一位博友留言說了類似的東西,卻是槓桿操作的安全邊際,他稱為「容錯度」。他留言︰「之前1年我最大得着,是回報與風險的權衡,與自己吸收損失的能力非常相關。而吸收損失的能力,與基本資產配置有關。止凡寫了不少對借貸的看法,其實背後理念,就是基本資產配置是否能吸收震盪,對自己判斷的容錯度是否合理。講企業價值、是否值得投資前,一般人更需問自己的錢、企業的錢是怎樣來。不然學了基本分析,仍免不了過度自信而全軍覆沒。未想贏,先想輸,這點我受教甚深。」

利用超低息環境賺錢,舉債槓桿變得合理,但合理還合理,環境可以變,投資分析可以錯。電影《風雲》說︰「凡事太盡,緣份勢必早盡」,借還借,借得太盡,以為投資總是往上升,形勢一轉可能很快被沒頂。投資上、借貨上,「容錯度」很重要。

尤其利率慢慢升、正常化了,環境和規則正改變,以前Work,不代表未來Work。好好增進財商,摸索未來10年是甚麼環境,閱讀時局再部署,祝君好運。

撰文:

止凡

欄名:百萬Blogger

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