專欄

動盪市始見真高手

動盪市始見真高手

近期大市有不同的下跌狀態,有時陰陰跌、有時大跌、有時跌多多回少少,總之經歷過數月的跌市後,不少散戶都心灰意冷,正想着如何逃生或鬆綁。鍾記最近於Blog內發了一篇《敵退我進》,令筆者感慨萬分。

文章列出當下市場的數大隱憂,包括內地與本地經濟增長放緩、中美貿易戰、加息、去槓桿、「北水」流走、加息與跌市影響消費、投資者預期企業盈利增長放緩、大眾看淡後市、港股近期成交量不多、抽新股熱情冷卻等。

這些數據、預期、氣氛,全都是確實存在,還聽到有人說如此情況跟2008年金融海嘯前夕十分相似,代表大型股災即將展開,看來大市想升都難,大家都迴避一下,不少人沽股、清倉,Cash is King等口號又再出現。

偏偏,鍾記於文中指自己正積極考慮入市,「敵退我進」正是這個意思。不少人看到會立即想,「傻的嗎?」、「輸死你呀」、「股災來臨才入市?」,鍾記真傻。

價值投資 孤獨而行
筆者有一個習慣,很喜歡於不同大市環境及大眾情緒之下,即市況處於貪婪與恐慌之時,檢視一下當時投資高手的看法與行動,很多時會有不錯的啟發與得着,亦能認清誰是真正的高手。今天看見鍾兄這篇文章,令筆者找回近年高位時鍾記寫過甚麼文章。

還記得2017年1月26日,恒生指數處於歷史高位33000多點,鍾記於2017年1月21日發了一文《股票市場熱度持續增加》,內容反映當時的市況差不多與今天完全相反。

當時文章總結了好幾點,包括經濟師普遍看好中國和香港的經濟前景、美國聯儲局「縮表」步伐溫和、大量「北水」持續流入、美國加息幅度不大、利率仍處低水平、借貸容易、市場對企業盈利預測樂觀、大眾看好後市、股市成交量大、借孖展抽新股熱潮。

鍾記於文章中提到,「當別人輕率自信、積極追貨時,作為價值投資者,我反而覺得應該高度小心謹慎,在別人貪婪時恐懼。這個時候,逆向投資者往往需要降低承受的風險,考慮逐步減持被高估的股票,採取越高越沽的策略,為未來可能發生的跌市做好準備。我越來越覺得自己孤獨……」

跌市貪婪 升市恐懼?
2018年1月21日發文,大市於1月26日見頂回落,有趣吧。大市處於高位時,不少散戶對股市更感興趣,記得當時不少價值投資Blogger都提出退市,高位獲利。如今大市回落,不少散戶害怕股市之時,同一批Blogger紛紛又想入市了。

買股票的,跟勢炒賣的多,跟人談股市多會重覆當時的話語,好時說好,壞時說壞。談價值投資的已是少數,能真正跟着價值走的更少數。價值投資的大道理並不多,單是「別人恐懼時貪婪,別人貪婪時恐懼」已被說過千萬遍,問題是能否實行。

面對近期的大跌市與預期的後市,問問自己現在心情如何?是貪婪還是恐懼?一眾價值投資blogger算是少數的一群,簡單地做到低買高賣之舉,又靜靜地分享着心得,只是得不到大眾的目光。若能尋找到真正高手,值得珍惜。

撰文:

止凡

欄名:百萬blogger

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