股市由33000點跌到近期的27000點，大概跌兩成左右，不是所有投資者都有很深感受。例如主力買REITs收息的，還有買入資產折讓股或穩當收息股的，他們最多只覺股市陰陰跌，實質損失不大。不過有不少當炒的增長型熱門股票跌得頗多，驚嚇度不少。

這些熱門股大家耳熟能詳，如瑞聲科技（02018）、舜宇光學（02382）、楓葉教育（01317）、吉利汽車（00175）、騰訊控股（00700）等，這些股票高位於年初出現，近月跌幅頗大。

瑞聲從高位約170元跌至約80元，跌幅約五成；舜宇從高位約168元跌至約88元，跌幅約五成；楓葉從高位約7.5元跌至約3.7元，跌幅約五成；吉利從高位約26元跌至約16元，跌幅約四成；股王騰訊也從高位約470元跌至約340元，跌幅約三成。若股市從高位大跌三五成，已算是一場股災了吧。不過這次股災只是「局部地區性」，集中於這些熱門股。若散戶集齊一套以上的熱門股票，應該有股災的感覺吧。

未知大家有否發現一個有趣現象，早前股市大升，其實也很集中於這些股票。年初大市上升，我們感覺不到中國移動（00941）、滙豐控股（00005）等恒指重磅股升得似火箭，推升的都是前述的熱門股。這些股票近年成為一眾投資者愛股，尤其不少股評人一面倒唱好。最常聽見的分析，都把它們形容成所有優勢集於一身，有今生無來世，就算背着一百幾十倍市盈率也不成問題。

當一些股票成為市場寵兒，即使故事與實況如何優美，我總是有點忌諱。尤其增長型、當炒股，這些股票盈利好，增長也大，市場對它們盈利預期也很好，股價一高再高，股價相對盈利與資產淨值倍數可以很大，熱炒非常。於這情況下，當市場有任何風吹草動，熱錢走掉，或盈利不佳，增長減慢或停止，股價可插得勁。

正所謂「閒事莫理，眾地莫企」，市場上有很多「跟紅頂白」的資金，股票被熱捧，因為它紅，當它不紅，資金立即散水，因此股價上下波幅可以很大，這「走得快，好世界」的遊戲不太適合我。

騰訊的確是股王，因為高位下跌幾成也只是小兒科，如果投資者能與股王「識於微時」，於騰訊分拆前幾蚊幾毫時買入，今天所謂大跌之後，仍然賺超級多，根本沒多大感覺。又或者於高位已沽掉部分貨，今天跌市壓力少一點。

最危險的是於33000點之時，市場熱烘烘，不少平日沒多留意股票的人，也跑過來投資股票，他們十居其九會買股王、當炒的、強勢的，這群人就於這次「局部地區性」股災中損手最多了。

如今跌掉一半，這些人又會害怕起來，積極聽股評人的預期，25000點？23000點？中美又貿易戰，內地又去槓桿，加息、人民幣下跌的擔心之下，還是沽貨、止蝕，Realise Loss，完美地示範了「高買低賣」。

如果你是當中一分子，細心回想自己為何在大市高位跑進來，專買熱門股票，到低位就怕怕沽貨離場。若不想清楚，類似的情況將重複又重複，小心。

撰文：

止凡

欄名：百萬Blogger