專欄

投資者道德

投資者道德

小弟的blog取名為「取之有道」,大家都大概明白其意思。寫blog多年,對於投資理財的「道」,遇見過太多的解讀,每人都認為自己的道德位最恰當,今天希望遊走討論一番,好讓大家反思一下自己的道德位在哪。

近年住宅樓價飛升,愈來愈多人一聽到物業投資者及收租佬就會破口大罵,認為樓市都是這些人炒高的,直指他們影響人家生活,有如吸血鬼。有些blogger一提到物業投資就火滾,出了過百篇文章大罵收租佬。

投資商用舖位比投資一般市民的住宅好一點吧,至少這不影響一般市民的住屋問題,最多影響生意人的商業行為,是否可以接受呢?然而,不少舖主會與租戶瓜分生意利潤,又或者見人家生意好就大幅加租,又有人認為這亦是吸血鬼行為。加上,生意人辛苦經營,收租者什麼也沒有付出,卻能分掉盈利與享受資產升值,更多人指不公平。

股票投資又如何呢?曾經有朋友極之反對,尤其利用借錢來買股票,一提起就「無名火起」,認為這都是賺快錢與不勞而獲的想法,不要得。她直言自己只會努力工作儲錢,有多餘錢就會放在銀行。

其實朋友對股票投資有如此反應,大概因為她對股票的理解吧。曾經有財演在引退前提到與兒子的對話,大意如下:「不懂解釋自己的工作,不明白其意義,每天對著一些數字,5元買,6元沽,4元止蝕,這就是好操作。」

不少人對股票的理解是一個零和遊戲,即於一個大賭場內賺人家輸掉的錢。這的確是不少細價股的遊戲世界,投資者每天看圖表,猜估莊家動作,從意義上、道德上,很多人接受不來。

沽空者更甚,當他們賺錢時,正是全城最大鑊之時。金融海嘯、打仗、天災、疫症等情況出現,大手沽空,賺的都是「死人錢」,巴菲特曾指出他不希望藉沽空去賺錢,這正是其中一個原因。

巴菲特對股票投資的理解較好,他曾經形容自己的工作,是資金的分配者,把資金分配到好生意之上,把股票看成一盤生意,這正是價值投資的精髓所在。依此理念作股票投資,這又是否挽回一些道德呢?

以生意角度看待股票的話,又可以想深一層,例如我們應否投資賭業股?美國加州大麻合法化之後,一些生產大麻的股票又如何看待呢?有傳李嘉誠先生從不沾手黃賭毒生意,這類生意害人不淺,把資金投到這些生意之上,道德上是否恰當呢?

黃賭毒股票可能極端了一點,我也有聽過一些中性一點的例子。朋友於2008年毒奶事件時認真考慮過投資蒙牛乳業,因認為壞消息風眼之中的龍頭值博率高。事後回看,若當年成事的話,一兩年時間就有約4倍回報。可惜當時他太太指這些公司生產毒奶,對小朋友不好,投資這些公司會「折墮」,堅決阻止。

另一個經典例子就是人人熟識的領展,因為它對小商戶不好,被指瘋狂加租、趕盡殺絕,改變了傳統的屋邨商場生態,一提起領展,很多香港人對它恨之入骨,連帶其投資者也被惡言相向,又是道德底線的思考位。

取之有道的道德位很難界定,以「法」為基準可以嗎?即合法就做,不合法不做。「全心騙財」或「搵笨」的動作一定說不上是取之有道吧,但這些行為很多時都可以做到完全合法,例如莊家按法規「搭棚」,引人把辛苦錢投進來,不少公公婆婆連棺材本都輸掉。

取之有道,投資者的道德位,每人心中也有把尺,有些人底線低一點,有些人鮮明一點,難立下什麼結論,無論你的道德位在哪,這篇文章希望可以衝擊一下那把尺。

延伸閱讀:<Justice> by Michael Sandel。有興趣看看這本書,一定帶來更多衝擊。

撰文:

止凡

欄名:百萬Blogger

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