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跟着價值走 止凡睇實PE轉基金

跟着價值走 止凡睇實PE轉基金

人氣財經博客止凡,多年來跟著價值投資思維走,毋須日夜頻繁炒賣,只需吸納優質資產,財務自由指日可待。對於退休血汗錢的強積金(MPF),止凡也堅持跟著價值走,簡簡單單投資在追蹤港股的指數基金,睇實恒指PE高低才決定應否轉換至保守基金,長遠必定跑贏大市。正職是工程師的止凡,自金融海嘯之後,其MPF單單投資在追蹤恒指的基金,因基金公司收取絕不低廉的管理費,但未必交得出應有的表現,「我不想基金經理有太多動作,所以一定不會選擇需要他們選股的基金,甚麼增長型、平均型等等基金,我統統不揀,反而買追蹤恒指的,手續費最低!」

而且他相信,打工仔每個月供款,平均成本法之下,價低時多買一些,價高時少買一些,長遠這樣買入恒指基金,投資者必定跑贏市場。相反,主動式管理的基金鮮有長勝將軍。他引述指數基金之父約翰.伯格(John Bogle)的統計,追蹤了美國355隻基金在1970年至2005年的表現。在2005年,355隻基金中有223隻已消失,其餘仍健在的基金當中,有60隻每年嚴重跑輸標普500指數、48隻回報則與標指表現同步、15隻能夠年均跑贏大市不足2%,只有9隻基金能夠年均跑贏大市逾2%。

在這9個贏家中,有6隻基金只是早年表現領先,「它們很早期買了好股,但之後很多年這些基金也是蝕的。」能夠自1970年至2005年,每年都賺錢的,只有3隻基金。

止凡不否認有好的基金,「有基金朋友告訴我,一些勁的基金,在私人銀行,專業投資者已認購完畢,Sell唔到的基金才淪落到零售銀行Sell給你。」表現優秀的基金在零售市場已不常見,更遑論在競爭不大,「連客也不用搵」的MPF市場。因此,止凡不相信基金經理操盤的MPF基金能有甚麼好表現。

鎖定了只供恒指基金後,止凡也有一套操作方法,就是跟著價值走。現時止凡的MPF 100%供款在恒指基金,他說若然有一日,恒生指數40000點、PE(市盈率)高得很誇張,他便會將所有MPF資產轉到持有現金的貨幣市場基金。應否轉換基金的關鍵,就在恒指PE(現約13倍)。因PE反映了恒指平貴,「跟著價值走,當你覺得她Overvalue便要走,Undervalue便繼續買。」

過往有投資專家教人在26000點或以上將MPF全數轉到保守基金,待21000點便全數轉回港股基金。止凡直言此舉是估後市,沒有跟著價值走。「26000點相對之前22000點升了4000點,但26000點時PE仍很低,即是(恒指成分股)盈利能力仍高,如果你當一刻就轉,就是估後市。」相反,止凡堅持睇PE,進行機械式操作,不去估恒指之後升或跌,他說只要恒指繼續「價廉物美」便會買。 他說,若打工仔對大市平貴沒有感覺,即使「合埋眼」供恒指基金,相信也不會輸錢。

節錄自第547期《iMoney Focus》,全文見iMoney電子版

跟着價值走 止凡睇實PE轉基金

近期港股走勢波動,連藍籌股王也大幅回吐,嚇得不少投資者「坐唔安、瞓唔落」。人氣財經博客止凡,多年來抱持優質股票資產,跟著價值投資思維走,無論股市順逆也睡得安寧。這位財商達人將為參加者辨清投資心態謬誤,提升財商,並分享價值投資操作,定立邁向財務自由的計劃。

日期: 2018年5月11日(星期五)

時間: 7:30pm – 9:30pm

地點: 香港北角渣華道321號柯達大廈二期5樓

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